兩個數字都叫「抽成率」——Shopee 實收一年由 8.6% 升到 11.2%，而標題費率一動也沒動

問亞洲某個電商平台的抽成率是多少，回來的往往是兩個不同的量，共用同一個名稱。把兩者混淆，是渠道模型中最常見的錯誤。

第一個是公佈費率：平台收費表上的佣金百分比，事前訂明，按每筆交易、按品類適用。第二個是實收抽成率：平台總收入除以總商品交易額，由已披露財務數據事後計算得出。第二個永遠高於第一個，而兩者之間的差距，才是真正決定渠道經濟的那個數字。

公佈費率：細緻，但範圍比看上去窄

Amazon 的收費表公佈得相當細緻。專業賣家計劃為每月 39.99 美元，個人計劃為每件售出 0.99 美元。轉介費按品類而異，由每件最低 0.30 美元，去到 Amazon 裝置配件品類最高達售價的 45%。其品類結構亦比單一百分比所暗示的複雜：

品類	公佈轉介費
家居與廚房	15%，最低 0.30 美元
媒體（書籍、DVD、音樂、軟件、影像）	15%，另加每件 1.80 美元結算費
珠寶	售價 250.00 美元以內部分 20%，超出部分 5%
服裝與配飾	15.00 美元或以下 5%，分級至 20.00 美元以上 17%

這張表要按它本身的性質去讀：它是在既定計算基礎上的逐筆交易費率，完全沒有涵蓋廣告、履約、倉儲或促銷參與。賣家把家居與廚房按 15% 入模，只是入了其中一條線。

東南亞各電商平台的收費表比 Amazon 難拿得多，這一點值得講明而非帶過。區域平台按國家站分別公佈費率、改動頻繁，具權威性的現行版本通常要登入賣家中心才看得到，並不在公開頁面上。公開流通的是收費計算器網站與顧問公司的二手整理；那些整理未必不準確，但它們不是原始出處、經常滯後，亦不應當成平台自己公佈過的內容去引用。

實收抽成率：平台少，但數字硬

若一間上市營運者同時披露商品交易額與平台收入，實收抽成率就可以由原始文件計算出來。Sea Limited 對 Shopee 就有這樣的披露。

Shopee	2026 年第二季	2025 年第二季
GMV	383 億美元	約 298 億美元
核心市場收入	43 億美元	約 25.7 億美元
推算實收抽成率	約 11.2%	約 8.6%
總訂單數	42 億	約 33 億

Sea 報告 Shopee 的 GMV 為 383 億美元，按年上升 28.4%；總訂單數 42 億，按年上升 27.5%；Shopee GAAP 收入 56 億美元，上升 48.2%；核心市場收入上升 65.6% 至 43 億美元；Shopee 經調整 EBITDA 為 2.554 億美元。上表的去年同期數字，是由已披露的增長率反推而非直接引述，應當作近似值來讀。

那個 11.2% 附帶三項保留意見，而且都不是小事。

第一，文件描述核心市場收入主要由交易類費用及廣告服務費用構成。因此它量度的是變現強度，不是佣金率。賣家的佣金支出與平台的廣告收入是兩項落在不同預算上的成本，而這個數字把兩者熔在一起。

第二，它是 Shopee 所有營運市場的混合值。平台並無披露國家層面的比率，所以這個數字無法還原到新加坡、馬來西亞、台灣或任何單一市場。

第三，看清楚是甚麼在動。核心市場收入增長 65.6%，GMV 增長 28.4%，整個故事就在這道差距：平台在每一元商品交易額上顯著多抽了，而這件事並未以標題佣金變動的形式出現。變現是在佣金那條線以外的層次上升的。

一個公佈的佣金率可以一年不動，而實收抽成率同期上升兩個半百分點。只盯收費表的話，會完全看不到。

這條算式何時根本不成立

Coupang 公佈 2026 年第二季總淨收入為 89 億美元，其中 Product Commerce 分部 74 億美元、Developing Offerings 分部 14 億美元。由此推算不出實收抽成率，而原因是結構性的，不是披露不足：Coupang 的 Product Commerce 收入以第一方零售為主，所報收入是公司自有貨品的銷售總額，而非在他人交易上收取的費用。拿它去除任何數字，得出的都是沒有意義的結果。

這個區分可以推廣。抽成率只對「收入來自第三方交易額之上的費用」的平台有意義；任何比較表若把一間第一方零售商與一個平台並列在「抽成率」一欄，就是在比較兩種不同的會計對象。

平台	有公佈	可推算	拿不到
Amazon	分品類轉介費、訂閱費	品類層面的每筆交易成本	國家層面的 GMV 或實收率
Shopee（Sea Limited）	集團層面 GMV 與核心市場收入	含廣告在內的混合實收率	分國家比率；佣金與廣告分開
Coupang	分部淨收入	分部結構與增長	抽成率——第一方收入不是費用

香港這個缺口

沒有任何電商平台披露香港單獨的 GMV 或收入。香港在有披露的地方都被收在區域匯總之內，而相對於整個區域，它細到不應以上述混合數字去描述。香港賣家拿得到自己帳戶適用的收費表，拿不到市場層面的實收抽成率。這就是數據的誠實現況。

下一步

渠道模型應按你自己品類的公佈收費表去建，因為那是唯一既屬原始出處、又針對你自己的數字。由財務披露推算出來的實收率則只有一個用途：檢查變現的方向與速度。若一個平台的實收率每年上升兩個半百分點，那麼不論你的佣金那條線有沒有變動，你在該平台銷售的成本都在上升，而一份以今日收費頁為基礎的三年渠道計劃已經是錯的。

落手有兩步。其一，把公佈收費表連同閱讀日期與國家站版本一併記錄，因為這些會在不作公告的情況下改動。其二，每季由營運者自己的財務文件重新計算實收率，而非引用比較類文章——這個比率只需在同一份文件裡取兩個數字、約一分鐘，而它是你能取得的最早警號，提示某個渠道正在悄悄重新定價。

關於如何把收費頁當成四層成本結構去讀，另見〈平台收費表本來就公開，問題是要當成一套結構去讀〉。